Por que empresas usam EBITDA ajustado e quais são os riscos de depender dele na análise financeira?

Question

Faria Lima Street · Accepted Answer

Empresas usam EBITDA ajustado para apresentar uma visão mais clara de sua performance operacional recorrente ao excluir itens não recorrentes, não caixa ou não core, como despesas de reestruturação, gastos com litígios ou ganhos e perdas pontuais. Ele é frequentemente usado em M&A, crédito e valuation para comparar empresas em uma base normalizada e sustentar covenants de dívida ou decisões de precificação. No entanto, há riscos em depender excessivamente do EBITDA ajustado. A administração tem discricionariedade sobre o que é considerado “não recorrente”, o que pode levar a ajustes agressivos que inflacionam a performance ou mascaram fraquezas subjacentes. Uso excessivo ou definições inconsistentes reduzem comparabilidade e transparência. Analistas devem examinar os ajustes, reconciliá-los com números GAAP e avaliar se refletem eventos realmente pontuais ou custos recorrentes do negócio sendo reclassificados. Embora útil quando aplicado de forma responsável, o EBITDA ajustado deve sempre ser avaliado com ceticismo e contexto.