Quais são erros comuns na construção de um modelo DCF? Identifique principais armadilhas e explique seu impacto no valuation.

Question

Faria Lima Street · Accepted Answer

Erros comuns na construção de um modelo DCF incluem premissas excessivamente otimistas de receita ou margem, cálculos de valor terminal inconsistentes ou sem justificativa e tratamento incorreto de capital de giro ou capex. Um erro frequente é usar fluxos de caixa nominais e descontá-los por um WACC real, ajustado pela inflação, ou vice-versa, o que distorce o valuation. Estimar incorretamente a duração e o formato do período de projeção, ou assumir crescimento constante sem racional claro, também pode gerar resultados enganosos. Outras armadilhas incluem não ajustar impostos sobre EBIT corretamente, ignorar itens não operacionais ou usar uma taxa de crescimento terminal acima do PIB. Por fim, erros na ligação dinâmica do modelo, como hardcodes em outputs, podem gerar inconsistências não percebidas. Esses problemas podem superestimar ou subestimar significativamente o valor intrínseco e comprometer decisões baseadas no modelo.